스트래티지, 2029년물 전환사채 15억달러 조기 정리…할인 상환으로 재무 부담 낮췄다

스트래티지, 할인 매입 방식으로 대규모 부채 조기 상환

기업 가운데 가장 많은 비트코인(Bitcoin)을 보유한 것으로 알려진 스트래티지(Strategy)가 2029년 만기 전환사채 15억 달러 규모를 만기 전에 정리했다. 이번 상환은 액면가 기준이 아닌 약 8% 할인된 13억8,000만 달러 수준에서 이뤄졌으며, 이를 통해 회사는 재무 부담을 실질적으로 줄이는 효과를 얻었다.

이번 조치 이후 스트래티지의 순부채 규모는 기존 82억 달러에서 67억 달러로 감소했다. 단순히 차입금을 줄인 데 그치지 않고, 향후 자금 운용의 유연성을 높였다는 점에서 시장의 관심을 끌고 있다.

부채 감축이 비트코인 전략 지표에도 반영

이번 거래는 회계상 부채 정리 이상의 의미를 가진다. 스트래티지는 조기상환 효과를 자사 비트코인 전략 지표에 반영해, BTC 수익률(BTC Yield) 0.7%포인트를 추가 확보했다고 설명했다. 더불어 BTC Gain은 4,391 BTC, BTC 달러 기준 이익(BTC $ Gain)은 3억3,300만 달러로 집계됐다고 밝혔다.

회사가 공개한 누적 성과도 눈에 띈다. 2026년 연초 이후 기준으로 누적 BTC 수익률은 13.3%를 기록했고, 누적 BTC Gain은 89,378 BTC, 누적 BTC $ Gain은 68억 달러에 달했다. 이는 이번 부채 조정이 단순한 재무 구조 개선을 넘어, 스트래티지가 자체적으로 제시하는 비트코인 성과 체계에서도 의미 있는 결과로 해석된다는 뜻이다.

최근 1주일간 비트코인 추가 매수는 없었다

다만 5월 25일 기준 최근 한 주 동안은 비트코인 추가 매입이 없었다. 이에 따라 스트래티지의 총 비트코인 보유량은 843,738 BTC로 유지됐다.

• 총 보유량: 843,738 BTC
• 평균 매입 단가: 약 75,700달러
• 총 투자 원가: 약 638억7,000만 달러

이번 주 매수 공백은 공격적인 비트코인 매입 중단이라기보다, 대규모 부채 상환에 맞춘 유동성 재배치 차원으로 해석할 수 있다. 즉, 비트코인 축적 기조 자체가 바뀌었다기보다는 자금 우선순위가 일시적으로 조정된 셈이다.

우선주와 보통주 발행 통해 매입 자금도 확보

한편 스트래티지는 부채를 줄이는 동시에 새로운 자금 조달도 병행했다. 회사는 변동금리 시리즈A 영구 우선주(STRC) 20억 달러와 클래스A 보통주(MSTR) 8,400만 달러를 추가 발행했고, 이 자금을 활용해 비트코인 24,869 BTC를 매입했다고 밝혔다.

이는 스트래티지가 단순히 차입 의존도를 낮추는 데 그치지 않고, 지분성 자금 조달을 통해 비트코인 매입을 이어가는 이중 전략을 유지하고 있음을 보여준다. 다시 말해, 부채 구조는 다듬으면서도 비트코인 보유 확대 기조는 계속 가져가겠다는 의미로 읽힌다.

8% 할인 조기상환의 재무적 의미는?

이번 거래에서 가장 눈여겨볼 부분은 액면가보다 낮은 가격에 부채를 소멸시켰다는 점이다. 스트래티지는 명목상 15억 달러 규모의 채무를 약 13억8,000만 달러에 정리하면서, 결과적으로 약 1억2,000만 달러 수준의 경제적 부채 절감 효과를 거뒀다.

회계적으로 보면 이는 채무 소멸에 따른 이익으로 볼 수 있다. 스트래티지는 이러한 효과를 자사의 비트코인 전략 지표인 BTC Gain 형태로 환산해 시장에 제시하고 있다. 전통적인 재무 관리 성과를 비트코인 중심 성과 지표와 연결해 설명하는 스트래티지 특유의 방식이 다시 한 번 드러난 사례다.

공격적 매입에서 부채 질 개선으로 무게 이동

마이클 세일러 회장 주도 아래 스트래티지는 오랜 기간 비트코인을 기업 재무의 핵심 자산으로 삼아 왔고, 이를 위해 레버리지를 활용한 매입 전략도 적극적으로 펼쳐왔다. 그러나 이번 조치는 단기적으로 볼 때, 추가 매수 확대보다 기존 부채의 질을 개선하는 데 초점이 맞춰진 움직임으로 평가된다.

이는 금리 환경과 자본시장 상황에 따라 회사가 전략의 강약을 조절하고 있다는 신호이기도 하다. 특히 전환사채 잔액이 67억 달러 수준으로 낮아진 만큼, 시장에서는 향후 스트래티지가 어떤 방식으로 추가 자금을 조달하고, 다시 비트코인 매입 여력을 키울지 주목하고 있다.

출처 :: https://www.coinddak.com/news/articleView.html?idxno=5838